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多家磷化工企业上半年净利润创历史同期新高

“左磷右锂”一体化发展下,多家磷化工企业上半年净利润创历史同期新高。

  澎湃新闻了解到,湖北兴发化工集团股份有限公司(兴发集团,600141)、昆明川金诺化工股份有限公司(川金诺,300505)、贵州川恒化工股份有限公司(川恒股份,002895)等磷化工企业近日公告称,预计2022年上半年净利润增幅超200%,接近甚至超过去年全年盈利水平。

  具体来看,今年上半年,兴发集团预计实现净利润36.2亿元-37.2亿元,同比增长217.31%-226.08%;川金诺预计实现净利润1.73亿元-2.13亿元,同比增长344%-477%;川恒股份预计实现净利润3.6亿元-4.3亿元,同比增长243.95%-310.82%。

  此外,云南云天化股份有限公司 (云天化,600096)预计2022年上半年净利润34.5亿元,同比增长119.47%;湖北宜化化工股份有限公司(湖北宜化,000422)预计2022年上半年净利16.5亿元-17.5亿元,同比增127.43%-141.21%。

  上述企业提及业绩预增原因时大多表示,今年上半年,磷矿石供需错配、价格上涨,带动磷化工产业链相关产品价格上涨,提高了企业利润空间。

  过去几年,磷矿供需已经处于紧平衡状态,今年在地缘政治局势下,化肥原料紧缺激化了这一矛盾,叠加新能源发展迅猛为磷矿石带来了新的需求点。

  磷矿石“量减价扬”,下游产品价格“水涨船高”

  磷属于不可再生资源据,国内受湖北、贵州、四川等磷矿资源大省打击非法开采、强化保护不可再生资源等政策影响,磷矿石增产有限。据国家统计局最新数据,2022年1-5月全国磷矿石产量4077.1万吨,同比增长1.8%;5月磷矿石产量892.90万吨,同比下降2.51%。

  美国地质调查局数据显示,2021年中国磷矿石基础储量32亿吨,按照目前平均每年1亿吨左右的开采速度,仅够开采30年。

  受农化需求增长及供给侧波动影响,磷矿石价格持续上涨。

  数据显示,磷矿石价格从2021年初开始逐步走强,2021年磷矿石价格由374元/吨涨至645元/吨,涨幅达72.46%。截至7月17日,我国30%品位磷矿石主流地区参考均价在1083.33元/吨附近,同比上涨41.92%,年内上涨近60%。

  全球化肥需求飙升也拉动了海外磷矿石价格跳涨。海外32%品位磷矿石7月价格突破1900元/吨,远超国内价格。海内外价差将持续支撑国内磷矿石价格上涨。

  磷矿石为磷化工产业链上游原料,下游产品覆盖磷肥、农药、磷酸盐、磷酸等, 其中磷肥是磷矿石最重要的下游,占比约70%。

  上游原料量减价扬,支撑磷肥产品价格。大宗商品报价平台生意社数据显示,今年上半年,磷酸一铵、磷酸二铵价格一直居高位运行,涨幅最高超100%。截至7月17日,磷酸一铵市场均价报4650元/吨,同比上涨28.28%;磷酸二铵市场均价报4700元/吨,同比上涨29.12%。

  中银证券研究表示,2022年上半年跟踪的200余个化工品品种中,均价上涨的品种数量占比达到49%,其中,磷矿石、硫磺、碳酸锂等产品涨幅超30%。

  从价格历史分位来看,当前,化肥板块行业景气度最佳,磷酸一铵、氯化铵、45%氯基复合肥、45%硫基复合肥等产品价格创历史新高,尿素、合成氨、磷酸二铵、硫酸钾等产品价格同样处于历史高位。

  跨界 “锂”赛道,或具原料优势

  除了深挖磷肥这一护城河之外,多家磷化工企业还将“锂”视为新的增长点。

  川金诺表示,随着广西项目的投产,带动公司上半年营收和利润取得快速增长。据了解,今年上半年,川金诺斥资39亿元与广西防城港市人民政府签署了《川金诺新能源电池材料系列项目投资协议》,对15万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目投建事宜进行了约定。

  据澎湃新闻记者不完全统计,去年以来,兴发集团云天化、川金诺、湖北宜化新洋丰农业科技股份有限公司(新洋丰,000902)等近10家磷化工企业跨界押注磷酸铁锂赛道。

  就国内最大的磷矿石生产商云天化来看,2021年10月,云天化公告称计划投资72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目。该项目一期年产10万吨磷酸铁预计将于8月底投产,目前该项目已进入投料试车阶段。

  此外,云天化2022年2月16日公告称,公司与恩捷股份(002812)、亿纬锂能(300014)等共同签订了《新能源电池全产业链项目合作协议》,将通过合资公司共同开采矿产资源,共同研发、生产和销售新能源电池及新能源电池上下游材料。该项目总投资517亿元。

  另一家磷化工龙头企业兴发集团也在积极布局磷酸铁锂业务。2021年11月5日兴发集团年产30万吨电池关键材料项目开工,总投资100亿元。时隔两天,兴发集团与浙江华友钴业股份有限公司签署战略合作协议,计划建设50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。

  另外,“国内氮肥第一股”湖北宜化还牵手宁德时代旗下公司成立了合资公司,建设及运营磷酸铁、硫酸镍及其前端磷矿、磷酸、硫酸等化工原料等。

  磷化工企业为什么这么积极进入磷酸铁锂赛道?

  从需求来看,在新能源汽车的快速发展以及磷酸铁锂电池的成本优势背景下,磷酸铁锂电池增长迅猛。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2021年我国动力电池产量219.7GWh,同比增长163.4%,其中磷酸铁锂电池产量125.4GWh,占总产量57.1%,同比增长262.9%。

  受下游新能源汽车、储能电池等对磷酸铁锂的高需求推动,上游原料磷酸铁需求量持续攀升,行业开工率居高不下。据百川资讯数据,2021年11月以来,磷酸铁企业开工率一直保持在90%以上,接近满产。

  光大证券研报表示,中短期内磷酸铁锂的供需格局仍将偏紧,预计2022年磷酸铁锂需求量约100万吨。需求将持续向好,预计2025年磷酸铁锂需求量将至236万吨左右。

  更为重要的是,相比磷肥,进入磷酸铁锂赛道能够为磷化工企业带来更高利润。

  据东吴证券此前测算,在传统农肥领域,生产一吨磷酸一铵需要消耗磷矿石约1.75吨,每吨磷矿可产生利润约172元。

  相比而言,生产一吨磷酸铁锂需要消耗磷矿石约2.26吨,根据2021上半年市场均价,单吨磷酸铁锂的行业利润约4439元,每吨磷矿石可产生利润近2000元。而今年上半年磷酸铁锂价格飙升,或进一步扩大这一利润空间。

  值得注意的是,在磷酸铁锂竞争赛道上,磷化工企业把控着磷矿石这一上游原料,跨界入局或有助其获得更多的竞争优势。

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